摩根大通-中国房地产：2025年全球中国峰会（小组讨论）乐鱼体育- 乐鱼体育官方网站- 世界杯指定平台LEYU SPORTS

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　　译文：如何定义“止跌回稳”：Qin认为，高层指的是所有关键指标（例如销售、房价、投资、新起点）的改善。一些指标出现了两位数的下降，而且不太可能在一年内恢复为正增长。但是，从高层的角度来看，如果同比下降幅度缩小（例如下降到个位数），就已经被认为实现了“止跌回稳”的目标。至于最终目标，Qin认为高层的首要任务是稳定房价，否则房价将无法以可持续的方式稳定。房价大幅下跌的阶段可能已经过去，尽管目前房价仍将温和下跌。目前，一些细分市场（例如，位于良好位置的豪宅）已经看到房价稳定。然而，大多数其他细分市场仍然看到价格下跌，因为“以价换量”的心态仍然占大多数。

　　译文：库存采购（收储）会起作用吗？由于符合标准（即完全完工/位置良好/价格低廉）的库存规模非常小，因此影响可能有限。然而，购买闲置土地可能更具影响力，因为（1）这缓解了地方融资平台/国有企业的流动性压力。（2）这符合最新的市场需求（例如，政府可以回购住宅地块并将其重新划为养老产业园）。截至5月中旬，已有170个城市宣布打算回购闲置土地（4000 亿元）。据她估计，这可能会减少1.3亿平方米总建筑面积的新供应。因此，这可能会将库存月份（基于更广泛的定义）减少2个月（对于14个城市，甚至可能是一年）。目前，土地回购的目标是70%的地方国有企业，13%的中央政府国有企业，17%的民营开发商。目前，国有企业是首要任务，但一旦国有企业拥有的闲置土地大部分被回购，更多的私人开发商可能会受益。

　　译文：与日本相比，中国目前的下行周期如何？它们有一些相似之处：（1） 政府主动打破泡沫。（2）人口老龄化。（3）房价从峰值下跌了30-40%。但是也存在一些差异：（1）当时日本的人均GDP为 US$30K，但现在中国的仍为US$14K。（2）在日本，土地价格跌幅最大，但在中国，土地价格的跌幅比房价的跌幅更大。（3）中国房地产下行周期对消费的影响更大，而日本的房地产下行周期对工业的影响更大。一般来说，中国的许多城市可能会面临长期的下行周期（如日本），但一些一线城市可能很快就会企稳。